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    陈子迩没有乱，他得先把事情搞清楚。

    “说说，说仔细点儿。”

    史央清讲：“二流承销商的客户多是散户，而散户们只要稍微有利可图就可能卖掉股票，这也就意味着中华网的股价会很不稳定。其实看多了就已经习惯了，这是一种经验：一旦公司内部的股票解禁，股价都会暴跌，这种事情只要发生，投资者信心会接连遭受打击，对于你来说尴尬的就是人家都没信心了，那会儿你可以卖了……”

    陈子迩听懂了，“那个时候不论之前的半年涨多少都会在几天内跌回去的。”

    “可能用不了几天。”史央清又打击他一下，“所以我才说可能会黄，其实本来可以选择长期持有，如果经营得当，股价自会会慢慢浮上来。但是你刚刚也说了…”

    陈子迩知道，“我没有时间等它浮上来。”

    明年3月份就是纳斯达克大盘倾泻的时候，封禁期又长达180天，这还浮上来，怕是要溺死在水里了。

    不对啊。

    陈子迩说：“那所有上市公司不都得面临这个损失吗？解禁期一过必然有很多人卖啊。”

    史央清摇摇头，解释道：“也不能这么说，凡事都有例外，如果公司在IPO时选择一流的承销商就可以最大程度的避免那个特殊时间点的股价下跌。像摩根斯坦利，高盛，苏黎世信贷，这些投行实力强，他们的客户多是些大的机构、基金以及富有家庭。”

    “这是很容易理解的道理。基金的资金多，专业性强，倾向于长期持有，几乎不会短线持股套利，比如高盛，他们的客户连小的机构都没有，也就是说公司上市后，市面上几乎不会有股票流通，这就是和二流承销商的区别：那半年之内是不会有散户买得到公司的股票的。这种情况下，没有卖单，公司不出大问题，纳斯达克的这个环境，中华网股价肯定看涨，而散户们必然揪着头发挠着心想要获得你手里的股票，这样一来，其实是他们比你更希望解禁期过去，然后好从投资者、员工手里购入股票。”

    “而这时候交易价钱就根本不是问题了，市场就是这样，你占了优势，自然就能卖得好价。”

    “原来是这样……”可陈子迩又想到一个问题，“那既然好处那么多，为什么还要选择二流承销商呢？”

    “各种理由都有可能。一般来说摩根斯坦利、高盛要求的佣金更高，我说的这个高可不是多一块两块，几千万美元到上亿美元的佣金都是有的，就看你舍得不舍得，同时，他们作出的股价更低。这种合同一般都是包销，可他们无法百分之百保证你的股票就是受资本市场认可的，所以更低的股价自然就降低了承销商的销售难度，二流投行受限于实力则可能会迎合上市公司给出相对高一点的股价以获得这个项目。”

    “比如上市时高盛给中华网定30美元一股，瑞士联合银行可能就会给40美元一股，但在市场没有验证出结果之前，谁也不能说哪个是更好的，中华网最怕的是选了高盛，最后结果可能40美元依旧是低了，这样高盛就走大运赚了钱……这么说吧，国外承销商的职责在‘销’，就跟东方集团的日用产品借助布丁便利店销售一样，谈合同的时候，肯定是他们想要提价，我们想要压价，如果价格过低，市场反响不错，那我们就赚了大钱，放在IPO这个行动中，中华网就是东方集团，高盛就是布丁，产品换成了公司股票，而公司市值究竟是多少，资本市场会给出答案，所以定价过低了，股价容易涨太狠，这可不是个好事，因为总量一定，涨的太多，高盛就赚的多了，那么理所当然的，中华网就损失了这部分财富，但高盛是一流投行，就像我们将来做的大了，也可以要求供货商降价，而这个过程中谈不拢很正常。”

    史央清喝了口茶继续说：“当然因为有佣金这个部分在里头，作价太低，佣金也低，所以像高盛、摩根斯坦利也不会压价太低，还有，除了我上头说的原因以外，到底选择哪一家投行也涉及到公司与资本的关系。其实我看报道，中华网的叶克勇一直与雷曼兄弟的关系不错，他们的承销商应该会是雷曼才对…雷曼是华尔街第四大投行，也很不错的，而且这事发生的没道理啊，负责中华网上市雷曼是可以赚到钱的，这基本就是无本生意…美林也就算了，为什么会有瑞士联合银行的面孔？真的差他们几家太多了。”

    鬼知道怎么回事，陈子迩前世对这个互联网的破落户了解的本就不多，而且承销商这种信息也太细节了，他根本没注意过，至于中间到底有什么波折，呵呵，那可能得让他穿回去百度一下才行。

    不过现在也不是去埋怨的时候，坐以待毙不是他的风格，陈子迩马上问：“有什么办法嘛？”

    “其实办法就是让中华网选择与实力强的投行合作，虽然这样付出的佣金更高，但股价会相对稳定，不然天神下凡也控制不住成千上万的散户的选择。”说到这里，史央清自己都摇头，“但这不是你我能影响到的。”

    中华网这种公司与资本的关系绝对是超级复杂的，这里头的线头除了叶克勇别人你根本理不清，如果最后的结果就是二流承销商，这肯定也是多方角力的产物，以他们两个现在的实力，又哪里来的话语权怎么去重新协调呢？

    事关两三亿美元，这也太惊心动魄了。

    “但我觉得中华网与雷曼分道扬镳的可能性不大。”史央清给出自己的判断，“叶克勇是资本运作的行家里手，孰优孰劣他心里门儿清，他需要雷曼，而雷曼也会从这次IPO中赚取利润，这明明就是你中有我我中有你的格局，互相都有好处。”
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